## 일본 증권사 실적 호조와 한국 증권업계의 최근 변화: 한국 투자자 관점에서 본 시사점

## 일본 증권사 실적 호조와 한국 증권업계의 최근 변화: 한국 투자자 관점에서 본 시사점

2025년 3월 결산 기준 일본 대형 증권 4사의 순이익이 전년 대비 57%나 급증했습니다.
‘貯蓄から投資(저축에서 투자로)’로의 흐름과 기업활동의 활발함, 그리고 투자은행(IB) 부문의 성장 덕분입니다.
하지만 최근 미국의 상호관세 정책 등 대외 변수로 인해 단기적으로는 성장세가 주춤하는 모습도 보이고 있습니다.
이런 일본 증권업계의 변화는 한국 증권사와 투자자들에게 어떤 의미가 있을까요?

### 일본 증권사, 사상 최대 실적의 배경

 

• **개인·부유층 영업 호조**: 일본 내 NISA(소액투자 비과세제도) 등 투자 활성화 정책으로 개인과 부유층 자산이 증권사로 유입, 영업이익이 크게 늘었습니다.

• **IB(투자은행) 부문 성장**: 기업의 자금조달, M&A(인수합병) 등 투자은행 부문이 활발해지며 수익성이 높아졌습니다.

• **수익구조 다변화**: 단기 매매 수수료가 아닌 자산관리 기반의 장기적 수익구조로 전환, 시장 변동성에 대한 내성이 커졌습니다.

하지만 2025년 1~3월에는 미·중 무역분쟁, 트럼프 행정부의 관세정책 등 외부 충격으로 순이익이 직전 분기 대비 30% 감소하는 등 불확실성도 커지고 있습니다.

### 한국 증권업계의 최근 상황

한국 증권사 역시 최근 몇 년간 괄목할 만한 성장세를 보였습니다.
2019년 대비 2023년까지 매출과 순이익이 각각 80% 이상, 40% 이상 증가했고, 올해도 사상 최대 실적이 기대되고 있습니다[2][7].
그 배경에는 다음과 같은 변화가 있습니다.

• **IB 부문 강화**: 국내 증권사들은 투자은행 부문과 자기매매 부문을 크게 확장해왔습니다. IPO, 부동산PF, 구조화 금융, 기업대출 등에서 수익원이 다변화되었습니다[5][9].

• **자본력 확충과 대형화**: 종합금융투자사업자(종투사) 제도와 초대형 IB 정책 등으로 자기자본을 늘리며 대형화가 가속화되었습니다[5].

• **해외주식·글로벌 자산 확대**: 국내 투자자들의 해외주식 거래가 폭발적으로 증가하며 브로커리지 수익도 다변화되고 있습니다[9].

• **은퇴·디지털 자산 등 신시장 개척**: 고령화와 디지털화에 맞춰 퇴직연금, 월지급형 펀드, 글로벌 사모사채 등 차별화된 상품으로 새로운 성장동력을 모색하고 있습니다[4].

 

### 일본 사례가 주는 시사점

일본 증권사의 실적 호조는 한국 증권업계에도 여러 시사점을 줍니다.

• **저축에서 투자로의 전환 가속화**: 한국도 ISA, 연금저축 등 투자 활성화 정책이 확대되고 있어, 일본처럼 개인 자산의 증권시장 유입이 본격화될 가능성이 높습니다.

• **IB 경쟁력의 중요성**: 금리 하락과 기업활동 활성화가 맞물리면 IB 부문이 증권사의 핵심 성장동력으로 자리잡을 수 있습니다. 실제로 2025년 한국 증권업계의 성장 모멘텀도 IB 부문에서 나올 것으로 전망됩니다[9].

• **시장 변동성 대응력 강화**: 일본 증권사처럼 단기 매매 수수료보다 자산관리 기반의 안정적 수익구조로 전환하는 전략이 중요해지고 있습니다.

• **대외 리스크 관리 필요성**: 일본 증권사들이 미·중 무역분쟁, 관세정책 등 대외 변수에 크게 영향을 받듯, 한국 증권사도 글로벌 불확실성에 대한 대응전략이 필수입니다[10][11].

 

### 개인적 평가 및 전망

한국 증권업계는 일본 못지않게 빠르고 역동적으로 변화하고 있습니다.
특히 투자은행 부문 강화, 글로벌 자산 확대, 디지털 혁신 등은 한국 증권사가 일본보다 더 빠르게 실적을 끌어올릴 수 있는 요인입니다.
다만, 일본 사례에서 보듯 외부 변수(미국 관세, 글로벌 경기 등)에 따라 실적이 단기적으로 크게 출렁일 수 있다는 점은 경계해야 합니다.

개인적으로는 앞으로도 증권업계가 단순 중개에서 자산관리·기업금융·글로벌 투자 등 종합 금융플랫폼으로 진화할 것으로 봅니다.
투자자 입장에서는 단기 시황에 흔들리기보다는, IB 경쟁력과 자산관리 역량이 뛰어난 증권사를 중심으로 장기적 관점에서 투자전략을 세우는 것이 바람직하다고 생각합니다.

결론적으로, 일본 증권사들의 실적 호조와 구조적 변화는 한국 증권업계에도 긍정적 자극이 될 것입니다.
다만, 대외 리스크와 시장 변동성에 대한 냉철한 대응이 앞으로의 성패를 가를 핵심이 될 것입니다[3][5][9].

출처
[1] 한국금융연구원 - KIF 이메일서비스 https://www2.kif.re.kr/kif4/email/email_view?cno=202504043809
[2] 하나금융지주에 3억 넣었더니 화들짝…개미들 대박났다 - 한국경제 https://www.hankyung.com/article/202410271481i
[3] 2025년 증권산업 주요 이슈 | 자본시장포커스 | 발간물 https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?syear=2025&zcd=002001016&zno=1832&cno=6490
[4] [WM헤드 릴레이 인터뷰]"'고객자산 성장세 압도적, '상품·PB' 차별화 ... http://www.thebell.co.kr/free/Content/ArticleView.asp?key=202502261631410840107313&svccode=02
[5] 국내 증권사의 효율성 평가와 시사점 | | 보고서 - 자본시장연구원 https://www.kcmi.re.kr/report/report_view?report_no=1798
[6] 미국 상호관세 부과…반도체, 철강 제외, 자동차 중복 회피 - Deloitte https://www.deloitte.com/kr/ko/our-thinking/global-economic-review/ger-2025-04-01.html
[7] 2025년 1분기 상장사 예상 영업이익 정리 - 원데이프로젝트 https://1dayproject.com/entry/2025%EB%85%84-1%EB%B6%84%EA%B8%B0-%EC%83%81%EC%9E%A5%EC%82%AC-%EC%98%88%EC%83%81-%EC%98%81%EC%97%85%EC%9D%B4%EC%9D%B5-%EC%A0%95%EB%A6%AC
[8] [PDF] 2025년 증권산업 주요 이슈* - 자본시장연구원 https://www.kcmi.re.kr/kcmifile/webzine_content/CapitalMarketFocus/6490/webzinepdf_6490.pdf
[9] [2025산업전망③] 증권업, 금리 하락 국면 속 성장 가속화…IB 강자 ... http://weekly.cnbnews.com/news/article.html?no=166369
[10] [PDF] 美, 관세전쟁을 선포하다: 궁금증 10문 10답 - PwC https://www.pwc.com/kr/ko/insights/issue-brief/samilpwc_trump-10q10a.pdf
[11] [25.2월 핵심이슈] 美신정부 관세정책의 글로벌 및 우리 경제 영향 https://www.bok.or.kr/portal/bbs/B0000368/view.do?menuNo=201140&nttId=10090254
[12] today-paper - 매일경제 https://www.mk.co.kr/today-paper
[13] 4월30일 증권사레포트 요약 https://contents.premium.naver.com/orbis/orbisasset/contents/250430090034991fk
[14] 투자전략 - 증권 Real시스템 :: 리얼스탁 https://www.realstock.co.kr/invest/strategy.php?ptype=view&idx=131532&page=13&code=invest
[15] 리포트서머리 - 삼성전자 - 기업현황 https://comp.wisereport.co.kr/wiseReport/summary/ReportSummary.aspx
[16] 52주 신고가 종목 정리(2025년 2월 28일) 종가기준 - 주식공부 https://timeli.tistory.com/1417
[17] 2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 상장공시시스템(KIND) - 한국거래소 https://kind.krx.co.kr/external/2025/04/15/000810/20250415002042/10001.htm
[18] 요약리포트 | 리포트 | Company Guide - 삼성전자 https://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Report_Summary.asp
[19] 코스피, 하반기 갈수록 회복…'트럼프'가 변수[2025 증시 전망] https://news.nate.com/view/20250102n01499
[20] [PDF] 2024 NH투자증권 통합보고서.pdf - 상장공시시스템(KIND) https://kind.krx.co.kr/external/2024/07/29/000157/20240726001454/2024%20NH%ED%88%AC%EC%9E%90%EC%A6%9D%EA%B6%8C%20%ED%86%B5%ED%95%A9%EB%B3%B4%EA%B3%A0%EC%84%9C.pdf
[21] 2025년 2월 7일, 국내증시 마감 시황 정리(주식 시장 시간외 단일가 ... https://blog.naver.com/promising_people/223751711284
[22] 기업 - 리포트서머리 https://comp.wisereport.co.kr/wiseReport/summary/ReportSummary.aspx?cmp_cd=007160
[23] [리포트 브리핑]ISC, '1Q25 Preview - LS증권 : 네이트 뉴스 https://news.nate.com/view/20250415n41903
[24] [PDF] 2025.04.08.(화) 증권사리포트 https://files-scs.pstatic.net/2025/04/08/kuibIVrEx8/250408(%ED%99%94)%20%EC%A6%9D%EA%B6%8C%EC%82%AC%EB%A6%AC%ED%8F%AC%ED%8A%B8.pdf
[25] [PDF] 국내 IB 현황과 발전방향 https://iksa.or.kr/homepage/boardMedia/54481
[26] 증권빅5 작년 영업실적 TOP은...이익규모 '한투'ㆍ이익률 '키움' https://m.joseilbo.com/news/view.htm?newsid=536915
[27] 2025년 자본시장 주요 이슈 | 자본시장포커스 | 발간물 https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?syear=2025&zcd=002001016&zno=1832&cno=6487
[28] [PDF] 최근 증권사 수익성 동향 및 시사점 https://www.kif.re.kr/kif4/publication/viewer?mid=20&vid=0&cno=336243&fcd=2024006435ID&ft=0
[29] "2025년 첫 분기, 美 대형은행 실적 양호… 트레이딩 부문이 견인" <NH ... https://www.news2day.co.kr/article/20250417500039?site_preference=normal
[30] 부동산 PF 리스크 속 움츠린 증권사...올해도 WM 중심 '그룹 연계' 영업 ... https://www.investchosun.com/site/data/html_dir/2025/02/13/2025021380218.html
[31] [PDF] 국내 증권사의 효율성 평가와 시사점 - 자본시장연구원 https://www.kcmi.re.kr/common/downloadw?fid=27172&fgu=002002&fty=004003
[32] 2025년 ＇상저하고＇…＂금융·바이오·AI로＂ - 한국경제TV https://www.wowtv.co.kr/NewsCenter/News/Read?articleId=A202412300269
[33] 한국투자증권 '자산관리' 부문 폭발적 성장, 김성환 글로벌 약진 자신감 ... https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=391785
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[35] 2025년 초대형IB 6호 타이틀 누가 쥘까, 키움증권 하나증권 고삐 죈다 https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=378515
[36] '혹시 바닥?' 1분기 실적 증시에 상승 모멘텀 될까…기대감 솔솔 https://www.yna.co.kr/view/AKR20250328169900008
[37] [PDF] 2025 M&A 시장 전망 - PwC https://www.pwc.com/kr/ko/insights/samil-insight/samilpwc_global-mna-industry-trends2025.pdf
[38] 미국 상호관세 행정명령 주요 내용 및 금융시장 반응 - KDI 경제교육 https://eiec.kdi.re.kr/policy/domesticView.do?ac=0000193673
[39] 2025년 1분기 주식시장 하락률 TOP5 하락 원인과 리스크 점검 https://trajectory.tistory.com/entry/2025%EB%85%84-1%EB%B6%84%EA%B8%B0-%EC%A3%BC%EC%8B%9D%EC%8B%9C%EC%9E%A5-%ED%95%98%EB%9D%BD%EB%A5%A0-TOP5-%ED%95%98%EB%9D%BD-%EC%9B%90%EC%9D%B8%EA%B3%BC-%EB%A6%AC%EC%8A%A4%ED%81%AC-%EC%A0%90%EA%B2%80
[40] 2025년 증권산업 주요 이슈 | 자본시장포커스 | 발간물 https://www.kcmi.re.kr/publications/pub_detail_view?syear=2025&zcd=002001016&zno=1832&cno=6490
[41] 트럼프 상호관세 파장…우리 경제 영향은? / KBS 2025.04.03. https://www.youtube.com/watch?v=081wZnphVPU
[42] [국내주식]증권사 주가분석리포트 요약 (2025년 1월 31일) Part 1 https://blog.naver.com/newjeansjazz/223752409233
[43] [2025 마켓 프리뷰] “올해 M&A·투자시장 완만히 개선될 것“ [넘버스] https://www.bloter.net/news/articleView.html?idxno=629154
[44] 트럼프, 한국에 25% 상호관세…중국 34%, 일본 24% - 한겨레 https://www.hani.co.kr/arti/international/america/1190340.html
[45] [국내주식]증권사 주가분석리포트 요약 (2025년 2월 10일) Part 1 https://blog.naver.com/newjeansjazz/223756483932
[46] [2025 증시전망] 'M&A 시장의 메기' 사모펀드發 지각변동 커진다 https://www.yna.co.kr/view/AKR20241227072300008
[47] 증권사 1Q 실적 발표 눈앞…'무더기 역성장' 전망 일색 왜 - 네이트 뉴스 https://news.nate.com/view/20250416n12280
[48] 사 업 보 고 서 - 상장공시시스템(KIND) - 한국거래소 https://kind.krx.co.kr/external/2025/03/21/001859/20250321006960/11011.htm
[49] 2025년부터 先배당액 확정, 後투자 가능해진다 - 조세금융신문 https://tfmedia.co.kr/news/article.html?no=174811
[50] 증권사결산 - 매일경제 https://www.mk.co.kr/news/economy/481408
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[58] [속보] 트럼프, 한국에 25% 상호관세 부과 공식 발표/2025년 4월 3일 ... https://www.youtube.com/watch?v=HlIgkBxiXHU
[59] [PDF] 미국의 상호관세 부과에 따른 섹터별 영향 - 하나증권 https://www.hanaw.com/main/research/research/download.cmd?bbsSeq=1282242&attachFileSeq=1&bbsId=&dbType=&bbsCd=2224
[60] [PDF] 때리고 풀고, 트럼프 관세 산업별 영향 - iM증권 https://m.imfnsec.com:442/upload/R_E09/2025/04/%5B17074121%5D_250704.pdf