(ESG #3) ESG개론 2

 

 

 

운용회사는 무얼 하고 있는가?

 

 

자산운용회사는 펀드를 보유

펀드매니저는 투자의사결정, 운용책임, 애널리스트평가

그 안을 들여다보면,

종업원의 장래의 연금원천을 운용 (기업의 연금기금)

 

 

 

 

 

 

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WHY & WHEN?

 

사회정세, 기업행동 => 발생사건 => 세계의 대응

최근 ESG가 주목되는 배경

 

ESG는 2006년 국련 아난 사무총장이 [책임투자원칙] (PRI)를 제창, 급속도로 확장

Principles for Responsible Investment

계기는 국련제창의 책임투자원칙(PRI)

 

• 기업이 사회에 미치는 영향과 함께, 사회가 기업에 미치는 영향이 커지고 있음
• ESG의 요청이 기업경쟁력, 국제경쟁력과 직결하는 사상이 증가
• 투자가로부터의 선별재로가 되는 흐름도 강해지고 있음

ESG요인의 기업의 Materiality가 커지고 있음

 

 

• 아래는 기후변화에 의한 화산 사고가 발생하기 쉬워진 것으로 인해, 기업가치가 크게 영향을 미친 사례

 

 

 

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WHO & WHEN?

 

• PRI 서명자수는 최근 가속적으로 증가. 운용자산총액은, 121.3조 달러(약1.5경엔)
• 또한, 서명자수는, 아래 2021년 3월말의 3,826사로부터 최근에는 4,909사로. (2022.4.7일 시점)

PRI의 서명자수, 운용총액추이

 

 

 

 

 

• 아래 그림은 EU에 있어서 Investment Chain을 둘러싼 참가자와 2018년 공표의 유럽 Action Plan의 개요
• 그 생각을 Base로 Sustainability에 관련한 여러가지 규칙이 설정, 시행되고 있음

EU에 있어서 Stakeholders로의 Sustainability 포위망

 

 

• 금융청이 정하는 2개의 Code도 기업경영에 있어서 ESG의 포함, 투자선별에 있어서의 ESG 분석을 밀고 있음

일본에서의 2개의 원칙 Stewardship Code와 Corporate Governance

 

 

 

Investment Chain 내에서 일어나고 있는 것 (Image)

 

 

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WHERE?

 

세계에서의 지역별 PRI 서명자수 조감

 

 

 

일본 및 지역별 ESG 투자의 추이

 

 

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WHAT?

 

 

결국, ESG란 무엇인가?

환경을 포함한 Stakeholders와의 지속적인 관계(win-win 관계)가 사회의 지속성, 기업의 성장으로 연결되다

 

 

 

• 기업의 지속성은 환경을 포함한 Stakeholders와의 관계의 지속성을 의거
• 각 Stakeholders와의 Win-Win 관[계 구축이 중요하며, 그것이 기업가치를 좌우하게 됨
• ESG분석과 Stakeholders와의 관계 지속성을 보는 시점이라고 할 수 있음

기업의 ESG는 Stakeholder와의 관계의 지속성

 

 

 

기업가치 = Cash Flow / Risk Premium

Cash Flow :

고객 만족도 높혀서, 매출 성장 

종업원 Engagement 높혀서, 높은 생산성 유지

CO2 배출량을 낮춰서 거래처와의 관계 지속

Governance 호조로 수익성 규칙이 있음

 

Risk Premium :

Risk Premium은 수익의 안정성, 주주로의 안심감으로 낮춤(기업가치향상요인)

=> 비지니스의 지속성이 높은 구조를 확립하고 있으면, Risk Premium은 낮춰지기 쉬움. 

적극적 공시를 행하는 것도 주주로의 안심재료로.

기업가치와의 관계는?

 

이들의 각 항목이 유기적으로 연결되고 있는 것이 중요

애초에 ESG는 특별한 것이 아니다?

 

 

 

(참고) Single Materiality 와 Double Materiality

유가증권보고서에 있어서 공시의 중요성에 있어서는,

[투자가의 투자 판단에 있어서 중요한 정보인가 이난가], [기업가치로의 영향]을 판단하는 것이 있어서, 

Single Materiality, Double Materiality 라고 하는 2차원으로 한정하지 않는 것이 좋다. 

 

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HOW?

 

 

운용회사의 ESG 평가와 ESG 평가기관의 평가의 차이 (Image)

 

 

 

 

평가내용의 차이 1 (Image)

 

평가내용의 차이 2 (Image)

 

 

ESG 평가기관간의 평가의 차이

 

 

 

ESG 평가는 장기투자와 친화성이 높음 (Image)

 

 

 

 

 

 

지속적인 기업은 어떤 기업인가?

 

공시규제, 규칙에 대하여

 

EU에 있어서 ESG 관련의 규제

 

 

미국에 있어서 ESG 관련의 규제

 

 

일본에 있어서의 ESG 관련 규제