채권형 ETF 중에 가장 수익률이 높은 것은 무엇일까 연 7% | TIGER 우량회사채액티브 | PLUS 우량회사채50 | RISE 중기우량회사채 | RISE 금융채액티브

아래 포스팅을 쓰고 이것저것 해봤는데...

은근히 수익률 차이가 나는 것이 있었다 

발행어음 금리가 폭락하는 시점에 파킹용으로 연 4% 수준의 ETF | 어느 것에 넣어두는게 가장 안전

 

 

보면 알겠지만.. 비슷하게 천만원 정도를 투자하고 있는데.. 거의 2배 차이가 나는게 아닌가..

심지어 TIGER 우량회사채액티브는.. 제일 늦게 투자했는데도 벌써 1%에 육박하고 있다..

산지 한 한달도 안된거 같은데.. 

 

 

그래서 아 이게 내가 아는게 전부가 아니구나.. 

채권 ETF도 다양하게 사서 비교하면서 구매해야지 몰빵하면 안되겠다 싶다...

 

일단 저게 왤케 수익률이 좋은지 모르겠어서 찾아보니까.. 

https://www.tigeretf.com/ko/product/search/detail/index.do?ksdFund=KR7438330003

 

나름 듀레이션은 4년 정도 되는거 같은데.. 

 

구성종목은 그냥 우리가 알법한 회사들이다 

현대카드 롯데카드 국민카드.. 뭐 특별히 아주 위험해보이거나 그러는 것도 없다 

 

 

아래가 '25.3월말 보고서 기준인데.. 최근 1년 수익률이 6.3%... ㅎ ㄷ ㄷ

근데 벤치마크가 KIS 투자등급회사채지수 라고 하는데.. 

 

 

총 듀레이션도 최근 기준으로는 5년물이지만 3년 정도 남짓이다.. 

표면금리도 4~5년 정도.. 

 

 

이게 왜 수익률이 이렇게 높은지.. 다른 것들은 고작 4%인데.. 퍼플이에게 물어보니.. 

솔직히 뭐 잘 모르겠다 액티브 운용으로 잘 살렸다 인데..

이게 되면 다른 곳은 왜 못하는지 모르겠고

그게 안되니가 이게 훌륭한건가 싶기도 하다 

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TIGER 우량회사채액티브(438330)의 타 채권형 ETF 대비 고수익 요인 분석

서론: 우량회사채 ETF의 시장 포지셔닝

TIGER 우량회사채액티브(438330)는 2025년 4월 기준 국내 채권형 ETF 중 선두 그룹의 수익률을 기록하며 주목받고 있습니다.
이 상품의 2025년 연간 수익률은 2.58%로 동종 '회사채' 테마 ETF 41개 중 2위를 차지했으며, 최근 6개월과 1년 수익률도 각각 3.85%와 7.20%를 기록했습니다9.
이러한 성과는 단순한 시장 흐름을 넘어 전략적 운용 차별화에서 비롯된 것으로 분석됩니다.

1. 신용 스프레드 활용을 통한 수익 강화

1.1. 우량등급 채권의 금리 프리미엄

이 ETF는 AA0~A+ 등급의 우량 회사채에 집중 투자합니다.
2025년 1월 기준 YTM(만기수익률)은 4.87%로, 동일 기간 3년물 국고채 금리(3.02%) 대비 185bp 높은 수준입니다24.
신용 스프레드 확대는 2024년 말 이후 국내 기업의 재무 건전성 개선과 신용평가사들의 등급 상향 조정이 반영된 결과입니다.
특히 금융권 외 기업채 비중을 45%까지 확대하며 전통적 은행채 중심 포트폴리오와 차별화했습니다69.

1.2. 액티브 운용의 크레딧 알파 창출

패시브 운용 ETF와 달리, 미래에셋 운용팀은 매 분기 발행기업의 재무제표 분석을 통해 저평가된 섹터를 선별합니다.
2025년 1분기에는 전기차 배터리 관련 기업채를 집중 매수해 해당 섹터 평균 대비 30bp 추가 수익을 실현했습니다612.
이는 기초지수(KIS 투자등급회사채 지수) 수익률(4.32%)을 55bp 상회하는 성과입니다19.

2. 듀레이션 관리 전략의 차별화

2.1. 유동성 리스크 대응 구조

포트폴리오 평균 듀레이션은 1.79년으로, 국고채 3년물(듀레이션 2.8년) 대비 단기 편중 구조입니다24.
이는 2024년 4분기 한국은행의 기준금리 동결 기조에 대응한 전략으로, 금리 변동성 증가 시 가격 하락 위험을 40% 감소시켰습니다29.
반면 장기채 중심 ETF들은 2025년 1월 FOMC 회의록 발표 당일 0.7% 이상의 가격 변동성을 기록한 반면, 본 상품은 0.15% 내외로 안정성을 유지했습니다9.

2.2. 롤링 효과 극대화

운용팀은 만기 1~3년 구간에 70% 이상 자산을 배치하며 수익률 곡선의 정상 기울기를 활용합니다.
2025년 3월 기준 1년물과 3년물 회사채 금리 차이는 82bp로, 이 차이를 매월 재투자함으로써 연간 0.9%의 롤다운 수익을 추가 창출하고 있습니다27.
이는 동일 신용등급의 패시브 ETF 대비 35bp 높은 수준입니다19.

3. 시장 환경 변화에 대한 전략적 대응

3.1. 금리 하락 사이클 선점

2025년 2월 한국은행의 기준금리 0.25%p 인하에 선제 대응해 듀레이션을 1.5년에서 1.8년으로 점진적으로 확장했습니다9.
이 조치로 채권 가격 상승분을 포착해 2025년 1~3월 동안 1.2%의 자본 이득을 실현했으며, 이는 동기간 국고채 ETF 수익률(0.8%)을 50% 상회하는 성과입니다19.

3.2. 유동성 관리 강화

2025년 4월 현재 총자산규모 4,718억 원으로, 2024년 말(2,292억 원) 대비 106% 증가했습니다9.
대규모 유입 자금을 활용해 장외 채권 시장에서 50~100bp 할인된 우량채 매입 기회를 적극 포착하고 있습니다.
최근 삼성카드 2년물 채권을 액면가 98.5에 매입해 발행 시점 대비 150bp 추가 수익을 확보한 사례가 대표적입니다612.

4. 구조적 차별화 요소

4.1. 월배당제도 도입 효과

2025년 4월부터 월배당형으로 전환하며 개인 투자자 유입이 가속화되었습니다69.
매월 0.35~0.4%의 현금 흐름을 제공하며, 이는 연 4.2~4.8%의 배당 수익률에 해당합니다9.
특히 연금계좌 투자 시 일반 채권 이자소득세(15.4%) 대비 3.3~5.5%의 우대 세율 적용으로 실질 수익률을 1.2%p 추가 상승시키는 효과가 있습니다912.

4.2. 액티브 운용의 기술적 장점

미래에셋은 168조 원 규모의 채권 운용 경험을 바탕으로 RP(환매조건부채권) 차입을 활용한 레버리지 전략을 구사합니다10.
2025년 3월 기준 12%의 RP를 운용해 유동성 리스크 없이 수익률을 0.3%p 추가 증대시켰습니다27.
또한 AI 기반 크레딧 스코어링 시스템을 도입해 부도 예측 정확도를 92%까지 향상시켰습니다612.

결론: 전략적 우위의 지속 가능성

TIGER 우량회사채액티브의 고수익 구조는 단순한 신용 리스크 감수에서 비롯된 것이 아니라, 정교한 액티브 운용과 시장 환경 분석에 기반합니다.
2025년 4월 현재 YTM 4.5%를 유지하며9, 한국은행의 추가 금리 인하 예상(2025년 말까지 0.5%p 추가 삭감 전망)에 따라 자본 이득 확대 가능성이 큽니다.
다만 신용 스프레드 축소 시 수익률 감소 가능성은 지속적 모니터링이 필요하며, 운용사 측은 듀레이션 조정과 섹터 로테이션을 통해 리스크를 관리할 계획입니다69.

 

 

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그러다보니 비슷한 친구들을 좀 찾고 싶은데.. 

기본적으로 장기 채권은 꺼려지게 된다

지금 이걸 찾는 이유가 전략적인게 아니라 파킹통장 보다 나은걸 찾다보니 초단기 채권을 중점적으로 보고 있다 

 

하지만 지난 1년간 수익률을 보면 대부분 30년채.. 

와 근데 수익률이 저렇게나 된다고.. 

 

 

 

 

ETF check에서 좀 더 알아보자 

ETF CHECK

 

 

올해 수익률을 회사채 기준으로 보니 TIGER 우량회사채액티브가 2위.. 

 

단기채 구분에서는 1등이다 

 

 

 

여기 있는 기준으로 몇가 한번 돌려보자 

TIGER 우량회사채액티브 / PLUS 우량회사채50 / RISE 금융채액티브 / RISE 중기우량회사채 

장기채는 다 제외다

여기서도 액티브와 그렇지 않은 것들이 섞여잇다

액티브가 성과를 내는 것을 처음 느껴보는거 같기도 하다.. 

 

 

아 참고로 TIGER 우량회사채액티브도 '25.4월부터 분배금 배당금 형식으로 바꾼다고 한다 

그런 면에서 RISE 친구들은 이미 배당으로 3% 정도 월배당으로 주고 있다 

 

수익률을 놓고 보면.. 최근 6개월, 1년 모두 TIGER가 압승이다 

그래도 RISE금융채도 꽤나 높은 수준이다 거의 6%..

이게 3년 5년으로 시계열을 넓혀보면 2% 까지도 떨어지는데..

최근 1년이 금리 인하기라서 수익률이 매우 높은편이 아닐까 싶다 

 

 

 

구성종목을 보면.. TIGER가 오히려 70개로 많은 편이고..

나머지는 꽤나 적다.. 

10개 20개.. 

하나만 터져도 꽤나 타격이 있을거 같긴 하다.. 

 

 

 

수익률을 놓고 보면 최근 1년은 TIGER의 압승이지만 그래도 TIGER는 좀 등락이 있어보인다 

그리고 RISE 친구들은 배당으로 3% 정도 주고 그걸 포함해서도 5~6%는 오른 걸로 보인다 

 

한 3년 그래프.. 

3년으로 봐도 TIGER가 훌륭하다 

정기예금으로 생각했는데 18% 가까이 벌수만 있으면 성공..?

 

배당 참고..

이정도면 뭐.. 정기예금보다 낫지 않나 

 

 

아 정기예금에는 없는 수수료... ㅋㅋ

 

 

결론은 TIGER에서 RISE 친구들을 두개를 더 편입해야겠따 

 

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RISE 중기우량회사채 자료다 

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'25.3월 기준 최근 1년이 4.89%로 거의 5% 수준.. 

 

 

은행 캐피탈 친구들이 많고 만기는 25~29년 정도로 비교적 짧은 편이다 

 

 

듀레이션이 대략 2.73년으로 낫투배드 

 

 

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아래는 RISE 금융채 액티브

최근 1년이 5.21%로 이 친구도 꽤나 높은편..  

PLUS 우량채랑 동일하게 KIS 지수를 추종한다고 하는데 얘는 미달..ㅋㅋ

 

위에 친구랑 거의 차이는 없어보인다 

 

얘도 듀레이션은 2.52년으로 매우 짧은 편 

 

이 둘의 차이는 뭘까 

아마도 액티브 패시브 의 차이 아닐까.. 

사실상 둘다 금융채에 집중되어있으니..

둘다 사봐야겠따 ㅋ