🚀 AI 버블, 이제 현실검증 시작된다? - 소프트뱅크는 추락하고 후지쓰는 솟구친 이유

🚀 AI 버블, 이제 현실검증 시작된다? - 소프트뱅크는 추락하고 후지쓰는 솟구친 이유

지난 일주일간 일본 증시에서 벌어진 일은 흥미진진했습니다. 사실 요즘 증시는 "AI = 무조건 떨어진다"는 단순한 공식을 깨버렸거든요. 같은 AI 관련주인데 왜 어떤 회사는 추락하고 어떤 회사는 솟구칠까요? 그 답은 투자자의 불안감에 있습니다.

📉 소프트뱅크의 검은 그림자 - 정말로 수조 달러를 투자할 수 있을까?

지난 10월 29일 역사적 고점을 찍었던 소프트뱅크 그룹(SBG) 주가가 요즘 들어 약 2할이나 하락했습니다. 고작 2주일 사이에 말이죠. 한때는 일본 증시의 별처럼 반짝이던 이 회사가 무슨 일이 일어난 걸까요?

오픈AI의 CEO인 샘 알트만이 발표한 야심 찬 계획이 화근이었습니다. 무려 1조 3,000억 달러(약 1,300조 원)를 데이터센터 건설에 투자하겠다는 것. 처음엔 시장도 "오, 대박이 올 거네!"라고 환영했지만, 문제가 터져 나왔습니다.

오픈AI의 CFO 새러 프라이어가 정부의 금융 보증을 요청하는 발언을 했던 거죠. 이게 얼마나 큰 신호탄인가 하면, "어? 너희가 진짜 그 돈을 벌 수 있는 거야?"라는 시장의 의구심을 한 순간에 증폭시켜버린 겁니다. 연간 매출이 마이크로소프트의 1할도 채 못 되면서 적자 기업이 정말 그런 규모의 투자를 감행할 수 있을까요? 시장은 깊은 의심의 늪에 빠져버렸습니다.

게다가 오픈AI의 기업공개(IPO) 시기가 자꾸만 연기된다는 뉴스까지 터지니, 투자자들의 불안감은 급격하게 커졌습니다. 소프트뱅크는 오픈AI의 주요 주주인데, 회사의 가치가 불확실해지자 자연스럽게 주가도 내려앉은 거죠.

📈 후지쓰가 솟구친 이유 - "실제로 먹고사는 곳이 대다!"

반대로 후지쓰(Fujikura)의 주가는 어떻게 되었을까요? 이 회사는 여전히 역대 최고가 근처에서 맴돌고 있습니다. 뭐가 다를까요?

후지쓰는 광 케이블을 만듭니다. 네, 정말 평범해 보이는 상품이죠. 하지만 이게 바로 요즈음 AI 산업의 인프라 수요를 직접 충족시키는 회사라는 점이 중요합니다. 마이크로소프트, 구글, 메타 같은 거대 테크 기업들이 데이터센터를 지으면서 필요한 광 케이블의 수요가 폭주하고 있거든요.

이것이 바로 투자자들의 심리 변화를 보여주는 가장 완벽한 사례입니다. "AI 기술 자체로는 앞이 불분명하지만, AI 인프라를 위해 필요한 실제 상품은 확실하게 팔린다"는 깨달음이 생긴 거죠.

🔨 "AI 픽과 삽" - 역사가 되풀이되다

여기서 흥미로운 역사적 비유가 있습니다. 19세기 골드러시 시대, 정말 돈을 번 사람은 누구였을까요? 금을 캔 광부들이 아니었습니다. 광부에게 삽과 곡괭이를 판 상인들이 가장 큰 부를 축적했다고 합니다.

요즈음 AI 산업도 마찬가지 패턴이 재현되고 있습니다. 실제 기술 개발(오픈AI, 클로드 같은 회사)로 돈을 벌기는 어렵지만, 그들이 필요로 하는 인프라와 장비(엔비디아 반도체, 후지쓰 광 케이블, 마이크로소프트 클라우드 서비스)를 공급하는 회사들이 안정적으로 이익을 내고 있다는 뜻입니다.

🤔 우리에게 주는 교훈 - 한국 투자자들은 뭘 배워야 할까?

이 현상이 한국 투자자들에게 주는 교훈은 명확합니다. 첫째, 기술 자체가 아닌 수익성이 확실한 기업을 봐야 한다는 점입니다. 둘째, AI 버블에서 가장 오래 생존하는 회사는 실제 현금 흐름(캐시플로우)을 만들어내는 기업이라는 거죠.

한국의 반도체, 디스플레이, 부품 제조사들도 이런 논리로 재평가받을 가능성이 높습니다. 삼성전자가 AI칩 생산에 집중하고, SK하이닉스가 메모리칩을 공급하는 것도 결국 같은 맥락입니다. 보이지 않는 "AI 산업의 삽" 역할을 하면서 실제 수익을 챙기겠다는 전략이 아닐까요?

💡 글로벌 자본의 심리 변화 - 불안감이 실수요 회귀를 낳다

결국 이번 일본 증시의 소동은 글로벌 투자자들의 심리 변화를 고스란히 드러내 줍니다. AI 열풍 속에서도 현실적 수익 창출이 불가능한 기업에 대한 의구심이 점점 커지고 있다는 뜻이죠. 오픈AI의 재무 상황 불명확성, 거창한 계획의 실현 가능성 의문, IPO 연기설 등이 모두 이를 뒷받침합니다.

소프트뱅크는 여전히 오픈AI라는 엄청난 "알의 계획"의 위험에 노출되어 있지만, 후지쓰와 같은 실제 수요가 확실한 기업들은 AI 붐이 지속되는 한 수혜를 입을 수밖에 없습니다.

앞으로의 증시는 "AI"라는 세 글자만으로는 통하지 않을 겁니다. 진정한 실력자가 누구인지, 실제 돈을 벌 수 있는 구조가 있는지를 체크하는 시대로 접어들었다는 뜻입니다. 글로벌 자본의 눈이 이제 "꿈 팔이"에서 "현실 장사"로 돌아오고 있는 셈이죠.