최고의 무기는 '인덱스 편입'? 반도체 'V자' 반등이 가져올 순풍

최고의 무기는 '인덱스 편입'? 반도체 'V자' 반등이 가져올 순풍

MSCI 지수 편입, 지금까지 경험한 가장 강력한 자금 유입의 신호탄

최근 일본 경제신문을 뜨겁게 달군 뉴스가 있다. 바로 미국의 주가지수 산출 회사인 MSCI가 자신들의 대표 지수인 All Country World Index(ACWI)에 일본 주식 4개 종목을 신규 편입하기로 결정했다는 소식이다. 비약적으로 들릴 수 있지만, 이건 반도체 업계의 '르네상스'를 알리는 나팔이라고 해도 과언이 아니다.

지금까지 일본 주식의 MSCI ACWI 편입 수가 순증가한 것은 3년 9개월 만이다. 감소 추세가 계속되던 시절이 얼마나 길었는지 생각해보면 이번 순증가는 정말로 획기적인 신호다. 새로 편입된 4개 종목은 키옥시아(キオクシア), JX 금속, 에바라(荏原), 세이부 홀딩스(西武ホールディングス)인데, 이 중 3개가 반도체 및 AI 관련 종목이다.

키오쿠시아와 AI 데이터센터 '뜨거운 결혼식'

특히 주목할 만한 것은 키오쿠시아다. 현재 이 회사는 NAND형 플래시 메모리] 시장에서 메모리 칩 수급이 크게 개선되는 중이다. AI] 데이터센터 건설 붐으로 인해 고용량 저장장치의 수요가 폭발적으로 증가하고 있기 때문이다.

좀 더 구체적으로 설명하자면, 미국의 마이크로소프트가 시카고에 지은 5억 달러 규모 데이터센터에는 무려 2,177톤의 구리가 사용되었다. 이게 얼마나 많은 양인지 감을 잡기 위해, 데이터센터당 구리 필요량이 통상 5,000~15,000톤이라는 점과 AI 특화 초대형 데이터센터는 5만 톤까지 간다는 점을 생각해보면... 구리만 해도 이 정도인데, 메모리 칩은 또 얼마나 필요할까?

그동안 'K값 할인'에 시달린 일본 반도체의 반격

그런데 여기서 흥미로운 점이 있다. 왜 지금까지 일본 주식들은 이 지수에서 계속 빠져나가기만 했을까? 일본 경제는 '잃어버린 30년'이라는 수식어와 함께 글로벌 경쟁에서 밀려난다는 인식이 강했기 때문이다. 한국의 반도체 전문가들도 종종 "일본은 이미 게임에서 졌다"는 평가를 해왔다. 마치 K-할인(Korea Discount)이라는 용어처럼 일본에도 묵묵한 'J-할인'이 존재해온 것이다.

하지만 AI 바람이 전 산업을 뒤흔들면서 상황이 급변했다. 키오쿠시아의 메모리는 단순한 상품이 아니라 데이터센터의 생명줄이 되었다. 이번 지수 편입으로 키오쿠시아 주가는 하루 만에 9% 상승했다. 더 흥미로운 것은 기계적인 자금 유입만으로도 약 1,170억 엔(약 1,170억 원)이 예상된다는 점이다.

워런 버핏의 '조용한 신호'

동시에 또 다른 상징적인 소식이 터졌다. 투자의 귀재 워런 버핏이 이끄는 버크셔 해서웨이가 엔화 채권을 발행하려고 한다는 것이다. 버크셔의 현금 보유액이 역대 최고치인 3,817억 달러에 달하면서도 굳이 엔화 채권을 발행한다는 것은 명확한 신호다: "일본이 사들일 때가 왔다"는 뜻이다.

버크셔는 2019년부터 지속적으로 일본의 5대 종합상사(주식 5% 이상 보유)에 투자해왔다. 이번 채권 발행은 이미 도미노 효과가 시작되었음을 보여주는 신호탄이다. 버크셔가 일본 주식을 사들이자마자 현지 증시에서도 종합상사 주가가 일제히 상승했다. 일종의 '보이지 않는 손'이 작동한 것이다.

중국의 '대반격' vs 일본의 '조용한 부활'

흥미롭게도 MSCI ACWI 재조정에서는 중국이 무려 26개 종목을 새로 편입했다. 중국 정부의 지원 아래 반도체와 AI에 집중하는 기업들이 대거 편입된 것이다. 일본의 4개와 비교하면 훨씬 공격적으로 보인다.

하지만 수량으로는 중국이 이길지 몰라도 질에서는 일본이 우위다. 왜냐하면 키오쿠시아와 JX 금속이 담당하는 영역은 글로벌 AI 데이터센터 구축의 핵심 부품이기 때문이다. 중국의 기업들이 아무리 늘어도 메모리 칩과 소재 공급이 없으면 아무 소용이 없다.

한국인들도 봐야 할 이유

이 변화가 왜 한국인, 특히 글로벌에 관심 있는 한국인에게 중요할까? 첫째, 반도체 업계의 지형이 바뀌고 있다는 신호다. 일본이 다시 중요해지면 삼성전자나 SK 하이닉스 같은 한국 반도체 기업들도 자동으로 재평가 받을 수밖에 없다.

둘째, 워런 버핏 같은 글로벌 대투자가 움직인다는 것은 시장이 이미 선회했다는 뜻이다. 기관투자가들의 대량 자금이 아직 따라오지 않았을 때가 진정한 투자 기회일 수 있다.

셋째, 이것은 단순한 '일본 부활'이 아니라 AI 시대의 구조 변화를 보여준다. 막연한 기술 중심에서 벗어나 실제 부품 공급 가능성이 얼마나 중요한지를 여실히 드러낸다.

맺으며: 침묵하는 자들의 승리

30년 침묵하며 '잃어버린' 취급을 받던 일본의 반도체 기업들이 이제 글로벌 패권 게임의 핵심 플레이어로 부상했다. 여기서 배울 점은 명확하다. 지수 편입이나 투자 트렌드는 항상 뒷전의 신호를 먼저 포착한 전문가들의 몸값을 올린다. 대중이 뉴스로 알게 될 때쯤이면 이미 게임은 상당히 진행된 상태라는 뜻이다.

일본의 무담백한 반도체 기업들이 증명한 것은, 세상 흐름이 당신을 외쳐주지 않는다고 해서 가치가 없는 게 아니라는 점이다. 때가 되면, 자본은 조용히 움직인다. 우리가 할 일은 그 움직임을 먼저 감지하는 것이다.