"일본이 갑자기 핫해진 이유? 해외 투자자들이 한달에 3조 엔을 싹싹이!"

"일본이 갑자기 핫해진 이유? 해외 투자자들이 한달에 3조 엔을 싹싹이!"

혹시 최근 일본 주식 얘기를 들었나요? 놀라운 일이 일어나고 있습니다. 해외 투자자들이 10월 한 달 동안 일본 주식에 무려 3조 4천억 엔(약 36조 원)을 쏟아부었거든요. 이게 얼마나 대단한 일인지 아세요? 아베노믹스 시절이었던 2013년 4월의 기록인 2조 7천억 엔을 훨씬 넘어 역대 최대입니다.

마치 조용하던 식당에 갑자기 유명 연예인이 나타난 것처럼, 일본 주식이 갑자기 각광을 받고 있는 거예요. 그런데 궁금하지 않나요? 도대체 뭐가 뭔데 갑자기 이렇게 돈이 몰려드는 걸까요?

일본이 "변혁 중"이라고 믿는 투자자들

핵심은 간단합니다. 해외 투자자들은 지금 일본이 인플레이션 시대에 기업들의 체질을 바꾸고 있다고 봐요. 특히 고시 다카에 신임 총리가 재정 확대와 방위비 증액을 강조하는 모습이 투자자들의 마음을 사로잡았습니다.

미국 투자자들(북미 펀드들)이 최근 6개월간 일본 주식 매수액의 20%를 차지했대요. 지난해 같은 기간에는 겨우 10%였는데 말이에요. 무려 두 배 늘어난 거죠. 이들은 AI, 방위산업, 지적재산권처럼 성장성 높은 테마의 큼직한 기업들에 꽂혀있어요.

달러 기준으로 보면 미국 주식의 2배 수익률?

여기가 흥미로운 부분인데요. 달러로 환산해서 일본 주식 수익률을 보면, 올해만 해도 30% 가까이 올랐대요. 미국 S&P 500은 15% 정도인데, 일본 주식이 그의 두 배라는 거예요.

"어? 근데 환율도 떨어졌는데 이게 가능해?" 하는 분들이 있을 텐데, 맞아요. 작년에는 원화 같은 약한 통화 효과로 외국인 투자자들이 손해를 봤거든요. 근데 이제는 정반대 상황이 된 거죠. 일본 주가도 올라가고, 엔화도 강세라는 최고의 시나리오가 벌어지고 있어요.

한국 투자자들이 놓친 기회?

자, 이제 중요한 부분입니다. 한국 투자자들은 어디 있나요?

최근 한국 주식시장 외국인 자금 유입도 활발하지만, 정작 한국 투자자들이 일본 주식에 주목하는 사례는 많지 않아요. 반면 영국과 유럽 투자자들은 이미 오일머니를 우회투자로 일본 주식에 쏟아붓고 있다고 합니다.

중국, 한국 투자자들도 주목하고 있지만, 북미 투자자들이 이끄는 "변혁 트렌드"에 뒤처질 가능성이 있어요. 마치 비트코인 초기에 일부만 알았던 것처럼 말이죠.

그런데 일본 주식 정말 괜찮은 거?

"그럼 지금 사야 하나?" 물으실 분들 많겠죠. 좀 신중하게 생각해야 할 부분이 있어요.

일본 주식의 ROE(자기자본이익률)는 여전히 9% 대거든요. 유럽은 13%, 미국은 18% 대예요. 여전히 한 발 물러서 있는 상태라는 뜻입니다. 미국 기업들은 이미 자사주 매입, 주주 환원, 사업 구조조정으로 체질을 바꿨는데, 일본 기업들은 이제 시작한 단계라는 거예요.

실제로 최근 일본 정부도 "2030년까지 PBR 1배 미만 기업을 20% 이하로 줄이겠다"고 선언했어요. 말하자면 아직 진행 중인 영화를 보고 있는 거라고 생각하면 됩니다.

개인적인 생각

얘기를 정리해보니, 지금의 일본 주식 랠리는 실체가 없는 "기대"가 아니라 실제 "변혁"에 기반하고 있어요. 미국 M7(거대 테크 기업 7개) 주식이 실제 실적을 바탕으로 올랐듯이, 일본 주식도 기업들의 ROE 개선, 주주 환원 확대라는 구체적인 근거 위에 올라가고 있다는 거죠.

하지만 조심스러운 부분도 있어요. 지난주에는 매수세가 반으로 줄어들었다고 했잖아요. 마치 버스 승차 시간처럼, 너무 늦게 타면 휙 가버릴 수도 있다는 뜻이에요.

한국 투자자 입장에서 생각해보면, 지금 일본 주식에 관심을 가지는 건 꽤 현명한 선택이 될 수 있어요. 왜냐하면 북미 투자자들이 방향을 정했고, 뒷받침할 기업 개혁도 진행 중이거든요.